CryptoQuant 发布的研究报告指出，比特币减半带来的供应冲击不会像许多投资者预期的那样对比特币价格产生巨大影响。其报告指出:“减半的影响一直在减弱，因为新发行的比特币相对于长期持有者出售的比特币数量越来越少。”相反，此次减半后影响比特币价格的“关键驱动力”将是持有大量比特币的投资者需求的增加。CryptoQuant 表示，持有 1000 枚至 10000 枚比特币鲸鱼的需求已增长至“有史以来最高水平”，月环比增长 11%。虽然比特币减半会减少供应量，但在 2021 年至 2023 年期间，确实存在几次长期持有者的月度需求在同一时间段内超过供应量的情况。然而，目前两者之间的差距比以往任何时候都大得多，这表明在持续的月度供应短缺的情况下，减半对比特币价格走势的影响可能不会像过去那样强大。长期持有者现在每月积累的比特币数量是新流入市场的比特币的七倍左右。报告指出：“长期持有者余额每月增加多达 20 万枚比特币，远超过约 2.8 万枚比特币的发行量。减半后，比特币的月发行量将减少到约 1.4 万枚。”此外，比特币的总发行量骤降至可用供应总量的仅 4%，与之前的比特币减半之前相比，比例明显较小。报告写道：“在第一次、第二次和第三次减半之前，发行量分别占比特币可用供应总量的 69%、27% 和 10%。”