《中国金融稳定报告》是中国人民银行金融稳定分析小组所撰写的本年度中国金融总结性报告。自2017年加密货币内容第一次出现在《中国金融稳定报告》中，七年间加密货币在《中国金融稳定报告》中从无关紧要到洪水猛兽再到客观理性。结合赵长鹏所说的“中国可能要储备比特币”，似乎预告着着中国大陆放开加密行业那一天的到来。

2017年：让加密货币行业落入冰点

这一年，《人民银行等七部门关于防范代币发行融资风险的公告》禁止了首次代币发行(ICO)、虚拟货币交易所运营，并要求各金融机构和非银行支付机构不得开展与代币发行融资交易相关的业务，直接将加密货币行业打入冰点。

而这对于加密货币堪称灭顶之灾的事件，在《中国金融稳定报告2017》中不过只有26个字。在第三章第2小节的最后一段这么写到“比特币等特定虚拟商品吸引投资者跟风炒作也存在一定风险。”。

2018年：加大打击力度

今年8月24日，银保监会、中央网信办、公安部、人民银行、市场监管总局联合发布《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》。 8 月下旬，中国政府还关闭了由海外加密交换机运营的 124 个网站。12月8日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜谈及P2P网贷行业时表示， 经过各个方面的部署，在这段时间，这个子行业整体的风险水平有了一定的下降。他还提及，近期随着全球对ICO活动的管控加强，一些机构又在忽悠STO（Security Token Offering）。在中国，其本质上仍是一种非法金融。（新浪财经《2018年年度回顾之各国区块链监管政策大盘点》）。

在《中国金融稳定报告2018》中史无前例的以一个专题介绍了加密货币的风险和防范。至于原因，是因为币圈在“9.4”事件后，迎来了2017年大牛市，全球加密资产市值从161亿美金暴涨至5729亿美金。

在加密资产相关领域存在的问题及挑战一节，报告列出三个问题：1、行业无序发展，投机色彩浓厚。加密货币的暴涨是散户的红利，但对于监管机构来说确是一个问题。2、投资者合法权益难以保障。行业发展初期的各种山寨币多是割韭菜的工具，很容易造成群体风险。3、易被违法犯罪活动利用。

此外报告多处提到实体经济，这也和中国政府一贯注重实体经济，倡导金融服务实体的态度相符。 

2019年：支持区块链但打击加密货币

这一年先是国家支持区块链技术，似乎币圈迎来春天。但随即政府加大对加密货币打击力度。中国政府对待区块链技术和加密货币的双重态度成为直到今天的主基调。

《中国金融稳定报告2019》中也是如此，既把虚拟货币交易及代币发行融资平台无风险退出作为整顿金融秩序的成果，也鼓励加密技术为拓展其他各类技术应用前景提供支撑。

此外巴塞尔银行监管委员会开始着手研究加密货币的监管方案。这一监管方案的进程将会成为之后几年的固定内容。

2020年：币圈和中国大陆绝缘了

世界各主要国家都针对加密货币展开监管尝试，其一举一动都牵动着币圈的涨跌。而这一切都和中国无关。不过《中国金融稳定报告2020》依然紧密关注各国和国际组织的加密货币监管现状，不过态度为“威胁、风险”。

 2021年：禁止挖矿并进一步打击加密产业

中国政府发布了《国家发展改革委等部门关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》、《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》。矿主们搬离了大陆，但其他人一切如旧。恶趣味的是，两文的发布日期分别为9月3日和9月15日，很难不让人觉得是相关领导有意为之。

《中国金融稳定报告2021》只有两处提到加密货币，1是“强化平台企业金融活动监管，打击比特币挖矿和交易行为。”2是“互联网金融风险专项整治取得良好成效。······，虚拟货币交易，······等领域整治工作基本完成，已转入常态化监管。”

2022年：整体态度更为中性。

《中国金融稳定报告2022》在“国际金融监管改革及落实进展中”对金融稳定理事会（FSB）、巴塞尔银行监管委员会（BCBS）等国际金融机构的加密资产监管动作做了大篇幅报道，同时简略跟踪了美国关于规范加密资产监管的进程。本年度虽然依旧提及严厉打击虚拟货币交易炒作等非法金融活动，但对加密行业的整体态度更为中性。

2023年：风向转了，但风险依然让人却步。

随着加密市场规模的日渐庞大和在各国的合规化，即使是中国政府也无法无视加密产业了。《中国金融稳定报告2023》首次将加密资产列入“其他行业和新兴风险”进行详细介绍，供上级参考。

同时以美国为首的国际加密资产监管尝试，也被详细介绍。

但2022年Luna和FTX的暴雷，也让中国政府对币圈的态度重新转向消极。

 2024年：在犹豫中学习

本年度加密货币在各国特别是美国的合规进展，极大改变了中国政府的态度。《中国金融稳定报告2024》介绍了美国现货ETF的通过、欧盟全球首个监管完整且清晰的虚拟资产监管框架《加密资产市场监管法案》以及英国、新加坡和日本的相关监管法案。特别是用“中国香港积极探索加密资产牌照管理”为题，大篇幅的介绍了香港监管情况。本年度的报告还有一个引人注目之处就是全文刊载了金融稳定理事会发布的《加密资产国际监管框架》。

可以感受到，在浩浩汤汤而来的加密浪潮前，中国的金融管理部门从负面到中性的态度转变。也能看到中国金融管理者一直紧密关注国际加密资产监管进程，虽然目前并未开放加密资产交易，但对以美国为首的先进金融国和国际金融组织的相关监管尝试一直都是积极研究学习。

所以中国会放开加密行业吗？

赵长鹏说中国政府将接受比特币也不难理解。中国政府当初禁止加密资产交易的原因：1、行业无序发展，投机色彩浓厚。2、投资者合法权益难以保障。3、易被违法犯罪活动利用。这些问题如今都得到了不同程度的缓解。我们可以预测如果本轮熊市不在发生如上轮那样的巨大暴雷，那么2026年中国政府可能就要开始逐步接纳加密货币了。