比特币在11月26日创下了99600美元的历史新高，但接着在27号下跌了超过8%，最低跌至90800美元左右。到12月3日，比特币价格回升到96000美元附近，但波动依然剧烈。
现在比特币距离10万美元只差一步，这也是一个技术性的重要关口。突破这个价格，不仅是心理上的一个大关，而且也可能是价格进一步上涨的转折点。
不过，市场在接近这一关键价位时显得有些犹豫。一方面，像微策略这样的机构资金还在持续加仓，推动比特币需求上升，进而推高了价格；另一方面，很多长期持有者则选择在价格较高时卖出，兑现利润。这导致了大户和机构之间的博弈，增加了价格突破这一关口的难度。
简而言之，机构资金持续进场，但长期持币者的卖盘压力让市场面临不小的挑战，价格上涨变得更为困难。
谁在抛售？
在这波年底上涨中，长期投资者正利用流动性和需求增长的机会，大规模抛售手中的比特币。
自9月以来，长期投资者的抛售量已经达到了50.7万枚，比特币，虽然这个数字很大，但与2024年3月时的93.4万枚相比，已经有所下降。
值得注意的是，长期投资者目前的抛售速度已经超过了2024年3月的历史最高点。他们每天出售的比特币，占其总持有量的0.27%，这种抛售节奏在历史上只有177天超过过，说明这些投资者现在的抛售力度正在加大。
此外，美国政府也在同步抛售其没收的比特币。根据Arkham的数据，12月3日凌晨，美国政府向Coinbase Prime转移了1.98万枚比特币，价值大约19.2亿美元。
这些比特币来自于“丝绸之路”案件，美国加州北区地方法院允许政府依法处置这些没收的比特币。
虽然之前Battle Born Investments试图通过上诉争夺这些比特币，但最高法院已拒绝审理，意味着这些比特币可能会很快拍卖。
根据Dune数据，美国政府目前仍持有183,422枚比特币，价值大约176.4亿美元，主要来自丝绸之路和Bitfinex黑客攻击案件。
谁在买入？
尽管长期持币者在减持，比特币的另一端却依然有大量资金涌入。尤其是大型机构投资者，如微策略（MicroStrategy）和MARA等公司，仍保持着对比特币的浓厚兴趣，通过不断增持推动市场需求，也为比特币提供了支撑。
微策略从11月25日到12月1日间，以每枚比特币平均95,976美元的价格，花费大约15亿美元购买了15,400枚比特币。与此同时，微策略还通过出售股票筹集资金，为进一步增持比特币提供了保障。
根据公司数据，截至12月1日，微策略共持有402,100枚比特币，价值超过380亿美元。
此外，比特币矿企MARA也在积极加码比特币储备。12月2日，MARA宣布将发行2031年到期的可转换优先票据，并将原定的7亿美元融资额提高至8.5亿美元。净收益将用于购买更多比特币。
这些机构的持续买入形成了比特币市场的强大支撑，抵消了部分零售投资者的卖盘压力，且向市场传递了一个长期投资的信号。
不仅是MicroStrategy和MARA，其他公司如SAIHEAT、Genius Group、Anixa Biosciences等也开始购买比特币，作为资产储备的一部分。在当前低利率和通胀上升的环境下，越来越多的机构将比特币视为一种资产保值增值的手段。
此外，比特币现货ETF的资金流入也创下了历史新高，单月资金流入量达到65亿美元，远超此前任何一个月的记录。
总结
可以说，比特币市场正处于一个关键的转折点。10万美元这一价格关口，可能成为本轮比特币突破的关键节点。随着机构资金的持续进入和市场需求的稳步增长，价格有可能在接近这一重要心理关口时迎来更广泛的市场关注，推动比特币进入新阶段。
然而，机构在这种关键关口往往会出现观望情绪，这可能导致市场在一段顺畅上涨之后出现一定程度的震荡和调整，特别是在短期内，价格的波动性可能加大，给市场带来一定的压力。
需要注意的是，机构和长期持币者的投资目标和成本结构不同。长期持有者通常以较低的成本持有比特币，目标是长期价值增长。而机构投资者则可能面临较高的入场成本，且由于他们的资金规模较大，可能会对市场产生较大的波动影响。
回顾历史，我们看到很多机构在价格高点时进入，最终面临了回调风险。因此，尽管机构的参与为市场注入了新的活力，投资者仍需要保持警惕，谨慎评估市场风险，避免盲目追高。
