CryptoQuant CEO Ki Young Ju 在 X 平台上分享了对当前山寨币市场的见解。他指出，与上一轮牛市不同，这次比特币的上涨主要由机构投资者和现货 ETF 需求推动，这些资金并不倾向于将资产从比特币转向山寨币。

由于机构投资者通常不在交易所内操作，资产轮动的可能性降低。虽然主流山寨币可能通过 ETF 获得配置，但小市值山寨币仍依赖交易所的零售用户。要让山寨币总市值创新高，需要大量新资金流入交易所，但目前的流动性低于历史高点。

因此，Ki Young Ju 建议山寨币项目应开发独立策略吸引新资金，而不是依赖比特币的势能。比特币未来的增长预计将主要来自 ETF、机构甚至政府，而非交易所散户。