今天有人问我是不是所有的上市公司都可以去学习MSTR的模式，看上去好像人人都能做，但为什么到了今天只有有限的几家，因为上市公司的股票和债券不是能随便卖的，不但需要有足够强的融资能力，还需要有受到市场的认可。

目前确实是有几家上市公司受到了 $MSTR 的启发，在早期融资和发债的时候并不是很难，但是这件事做的越晚，单价就越高，回撤的风险就越大，资不抵债的概率就越低。

我们现在看到了MSTR的盈利其实都是从2023年第四季度开始的，在这之前，他每个季度都是亏损的，尤其是2022年 #BTC 跌破16,000美元的时候，一度谣传MSTR要破产，还是 @saylor 亲自解释暴仓价在700美元才缓解了市场情绪。

现在的MSTR最新一轮买BTC后，成本是42,692美元，均价能这么低已公开上市公司一个都没有，所以想想，如果是从80,000美元才开始执行Copy Cat（仿照者）的计划，那么一旦杠杆过高，很有可能就会直接被清算，甚至我认为以后一定会出现这样的公司。

当初我也做过模型，得出了结论，当BTC上涨的时候确实是MSTR涨的最好，但相对的BTC下跌的时候MSTR也是跌的更狠的。所以MSTR能走出的路确实是可以复制的，但前提是要有超级强的融资能力以及非常低的杠杆，然后在市场上涨的情况下，才有可能杀出来。

现在也就是 MSTR 一只，其它的都还是 “ Meme”阶段。