根据您的描述，Ethena 提出的提案确实有可能使 USDe 成为去中心化永续合约交易所的保证金抵押品，并且这一举措对于 Hyperliquid 和 Ethena 来说可能是双赢的。以下是对您观点的总结和补充：

1. **USDe 作为保证金抵押品的潜力**：

- 根据提案，USDe 将被整合进入 Hyperliquid L1，这意味着 Hyperliquid 有机会将 USDe 作为其保证金抵押品，从而增加 USDe 的使用案例和需求量。

2. **对 Ethena 的好处**：

- 将对冲交易转移到链上平台，如 Hyperliquid，是降低中心化交易所平台风险的有效方式之一。

- Hyperliquid 提供的有竞争力的资金利率，甚至高于一些主流交易所，这有助于增强 Ethena 项目的收益能力。

3. **USDe 功能性的提升**：

- 对于一般用户而言，USDe 的功能性提升是一个重要的关注点。随着 USDe 被更多平台接受作为保证金抵押品，其在整个加密货币市场中的实用性和需求可能会增加。

4. **对新产品 UStb 的期待**：

- 您提到了对新产品 UStb 的期待，这是一个由贝莱德和 Securitize 提供 100% 支持的稳定币，可以成为 USDe 的一个子集，使得在传统金融收益大于加密货币收益的情况下，USDe 持有者可以获得国库券收益。

- UStb 的推出可能会平滑 USDe 的收益波动性，增加未来中心化交易所整合的可能性，从而提升 USDe 的市场竞争力。

5. **USDe 的收益情况**：

- 您提到了 USDe 在 Pendle 上的年化收益目前不到 10%，期待 UStb 推出时能带来新的收益机会。

综上所述，Ethena 的提案和 UStb 的推出可能会对 USDe 的功能性和市场地位产生积极影响，同时也为 Ethena 项目带来新的增长机会。这些发展值得市场参与者密切关注。