过去炒作山寨币主要依赖两个逻辑：

1. 当下业务增长的预期价值兑现。

2. 未来潜力市值的预期兑现。

老DeFi项目基本遵循第一个逻辑。在上一轮牛市中，这类项目上线并经历盘整后，迎来一波增长趋势，这实际上是在兑现当时的业务增长预期，提前完成了其生命周期的任务。随着时间推移，竞争加剧和市场的同质化最终导致其价值逐渐被稀释。

而炒作公链则遵循第二个逻辑。大多数公链在进入二级市场后，经过洗盘和横盘整理，往往会迎来一波高倍数的增长，但这种表现通常难以持续。例如，上一轮牛市中的AVAX、NEAR、FTM、MINA等公链，虽然都有过显著的表现，但能像Solana这样真正走出来的概率极小。大多数公链在一波拉盘后就基本兑现了“潜力价值”的预期，之后的可持续发展则取决于其生态系统建设和业务数据的实际增长。