联准会在今晨宣布启动降息，将基准利率下调0.5 % 至4.75% 到5%，随后比特币大涨、冲破6.2 万美元，通常来说，降息将会有利风险资产，那么如今联准会再度启动降息周期后，比特币是否将迎来大量流动性注入后的上涨行情？

联准会于台湾时间今（19）日凌晨宣布将基准利率下调0.5%（两码），至4.75%至5%的区间，这是自2020年以来的首次降息。消息一出，加密货币市场随即上涨，比特币突破6.2万美元，以太坊涨破2400美元，山寨币也表现亮眼。

通常来说，降息有助于风险资产的表现。随着市场流动性增加，资金往往会涌向股票和加密货币市场。然而，历史表明降息后的市场反应并不总是立即正向。例如，2019年9月联准会启动多年来首次降息时，比特币反而在短期内下跌了13.54%，从1万美元跌至约8300美元。这可能是由于当时的降息主要是为应对经济衰退。

下图展示了1980年以来标普500指数与美国基准利率的对比，可以看到在2020年新冠疫情、2008年金融危机和2000年互联网泡沫期间，利率和股市指数都出现同步下滑的情况。

会有如此表现，是因为联准会在当时启动降息，是有更严重的经济问题，迫使联准会放水，对投资市场而言并非好消息。

本次联准会降息原因

接下来，我们了解一下本次联准会大幅降息2 码的原因？主席鲍尔强调这是预防性措施，目的是维持经济和劳动力市场稳健，不代表经济衰退临近或就业市场可能崩溃，令市场对经济衰退的担忧有所降低，软着陆的可能性增加。（如果真的成功软着陆，那对全球风险投资都是好消息）

另外从市场数据来看，比特币现货ETF 净流入虽然有所减慢但仍是正数，USDT 总市值从今年4 月的1047 亿美元升至当前的1187 亿美元、USDC 市值则从8 月底的344亿美元升至355 亿美元，这些数据也尚表明，场外资金仍持续进入币市。

另外，币市也会有季节性趋势，夏季通常表现不佳，但在年尾、年初又会有不错表现，比特币在过去9 年，除了2018 年10 月处于熊市，从2015 年至2023 年，皆有强劲表现，今年底前或可望历史重演。

图源：Conlglass

市场反应

而在本次降息后，市场上反应不一，民主党籍参议员Elizabeth Warren 批评，鲍尔的降息行动过迟，需要进一步降息，她此前抨击鲍尔将经济置于危险之中，并呼吁该大幅降息3 码。

民主党总统候选人、美国副总统贺锦丽表示，降息对承受高物价压力的美国人来说是个好消息，共和党总统候选人、前美国总统川普则批评，此次降息幅度之大，表明要么是美国经济非常糟糕，要么是联准会操弄政治，或者两者皆有。

Global X 投资策略主管Scott Helfstein 分析，降息2 码可能过于激进，恐被视为联准会对经济走弱的担忧，不过，未来几周强劲的基本面，可望能让市场平静下来，并可能让资金不再离场。

有「新债王」称号的双线资本执行长冈拉克(Jeffrey Gundlach)认为，联准会降息来得太晚，裁员数据显示，美国经济已经陷入衰退，而他预计年底前将再降息3 码，基准情境假设是，终端利率将达到3.50%。

利率预测与经济展望

根据联准会最新的利率点阵图，决策者们预计，今年11 月和12 月的最后两次会议中，总共将再降息2 码，可能是在这2 次会议中分别降息1 码，或者是在这2 次会议中，可能会有一次会议降息2 码。

同时阵图预计， 2025 年还会有4 次降息，2026 年则有2 次，这意味着降息终点可能落在2.75% 至3% 区间，虽然鲍尔补充指出，未来的利率水平，不太可能回到疫情前的超低水平。

如果未来几次开会的利率预测仍保持在市场预测之中，那出现大规模经济衰退担忧的风险也会小的多，值得持续观察。