回顾凌晨鲍威尔讲话:中性偏鸽中,却也透露着潜在的“不稳定变量”!
身在机场,趁着电脑还有点电,快速冲浪学习了各位大佬对于凌晨鲍威尔讲话的内容,自己也简单阅读了一下讲话的整个过程,说一下个人见解。
首先,本次讲话普遍认为是中性偏鸽,但是其中却蕴含潜在的“不稳定变量”,这个变量一方面可以顺利的在9月降息,同时如果发生问题,也可以作为9月不降息的理由。
这个不稳定变量就是在于平衡,通胀与劳动力市场的平衡,通胀与经济与劳动力市场的平衡,同时也是风险的平衡。
凌晨睡前我写的内容中提到,凌晨鲍威尔讲话要注意的几个方面,对劳动市场的评估,对8月9月的要求,同时本次讲话对于9月降息的细节。
1,本次讲话对于劳动力市场的降温,表示依然属于正常阈值之内,暂时并不会引发经济衰退的更多猜想,
2, 9月降息提上日程,符合市场之前的预期,但是并未有实质性的内容,所以在讲话之后,9月降息概率并未提升。
3,对于8月9月的目标,鲍威尔自己也提到劳动力市场与通胀的平衡,或者说通胀得到控制之下就业市场与之保持的风险平衡。
4, 美联储关注数据,但是并非关注单一数据,而更加注重数据的之间的平衡关系,
5, 通胀与劳动力市场哪里出现异常,就重点关注哪里,也就是说数据权重并非固定思维,而是根据实际情况的变量来进行重点关注。
通过以上我所关注得到本次讲话的内容,我们其实可以清晰的看出鲍威尔的动作,之前讲究数据,之后讲究数据之间的平衡,其实核心依然是试图在不让市场对降息失望的前提下,尽量不降息。
之前关注通胀,通胀降低,已经达成降息理由,之后关注就业,失业率4.1%同样也达到降息需求,这个时候鲍威尔就提出新的要求,平衡。
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什么是平衡,之前我多次说过美联储最希望的状态:
通胀2%附近保持相对稳定并且可以被控制,经济稳定增长并不引发衰退风险,就业市场降温但是并不引发就业市场短期的紧张情绪,消费欲望降低但是依旧可以带动积极内需,工人薪资增长放缓,物价增长水平加速放缓,同时通胀控制来自供给侧而并非来自需求侧,金融市场平稳,等等。
这一套下来,看似简单,但是想要实现难上加难,其实这就是我理解的鲍威尔想要的所谓的平衡,这个平衡可大可小,往大了说,就是我所说的经济达到平衡,各项数据良性发展,往小了说,就是通胀放缓,失业率不增高。
所以我认为,鲍威尔多次提及的平衡,可能在之后的9月份依旧可以成为一个不降息的理由。
并不是认为9月不降息,而是我认为鲍威尔在等待什么,他在担心什么,而这个问题如果不解决,9月他是可以利用“平衡论”来继续拖延降息。同时也不会让市场对于降息彻底失望。
如果鲍威尔所担心的问题解决,那么9月依旧可以用一个目前数据完美平衡来开始降息,至于鲍威尔担心什么问题?是来自经济?还是政治?这就暂时无从而知,而且这个论题有点大,这里就不展开说了。
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总结:
对于降息,我们一开始关注通胀,后来关注就业,但是我们会慢慢发现,鲍威尔在牵着市场的预期走,牵着大家的鼻子走,预期管理大师这个称号不是白给的,而且他们预期管理的对象是各国央行,所以对于散户与金融市场,被预期管理更是板上钉钉。
还是那句话,与其在研究鲍威尔降息需要什么理由,不如想想他在害怕什么,一旦他担心的恐惧的东西不存在了,可能就是降息的重要理由了。
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