在挑选加密项目（代币）时，许多人往往将市值（Market cap）视作关键甚至唯一的参考标准。就在前两天，有小伙伴留言提出一个有趣的问题：看到特朗普被枪击的新闻，想买点 TRUMP，却发现其代币市值已达 3.5 亿美元，若要让价格翻倍，难道得有 3.5 亿美元的资金注入？这似乎难以实现。
这个问题看似简单直接，像这位小伙伴计算的那样。然而，这里面他可能忽略了一个极其关键的要素——市场流动性。
挑选项目时，市值固然是重要参考，但脱离流动性这一底层逻辑来看，有时可能会导致看法片面。
那市场流动性究竟该如何理解呢？
按照维基百科的定义，市场流动性是市场的一种特性，意味着个人或公司能迅速买卖一项资产，且不会引发资产价格的大幅波动。流动性涉及资产出售价格和出售速度的权衡。在流动性充足的市场，人们能迅速出售资产而不必接受显著低价；在流动性匮乏的市场，资产得打折才能快速出售。
在加密市场中，用一句话概括就是：市场流动性指能以当前市场价格快速交易加密货币而不造成重大价值损失的能力。
这并不难理解，对于喜欢玩 MemeCoin 的朋友来说，可能常碰到市值看似可观，流动性却几乎为零的土狗币。
所以，关注市值数据的同时，也得留意对应池子的流动性（Liquidity）数据。比如下图所示。总之，充足的流动性至关重要，且交易的代币数量不能超出可用流动性允许的范围。
对于 DEX 里的币种，不同池子（交易对）页面会提供像 Liquidity 这样的数据。对于 CEX 里的币种，我们可重点查看三个指标：24 小时交易量、订单深度、买卖差价（卖出价减买入价的差额）。当然，由于限价止损单和冰山订单等因素，交易所的订单簿不能完全代表对应币种的准确价格，但这些指标仍有一定参考价值。
还是以上图中显示的 MAGA（TRUMP）代币为例，其价格为 8.11 美元，在 Uniswap 里的 TRUMP - WETH 流动池为 910 万美元，市值 3.54 亿美元。
也就是说，市场只需往该流动池注入 455 万美元资金买入 TRUMP，其价格就可能翻倍，而非 3.54 亿美元。
这里涉及流动性与资产定价的经济学关系。简单来说，当一种资产供应量固定时，需求就成为决定价格的关键。当供给有弹性且需求增加，价格不变但需求量上升；当供给缺乏弹性（即供应量固定）且需求增加，会导致价格上涨并达到新的平衡。对应上图，在 S（供应）稳定的情况下，需求从 DD 增长到 D1D1，价格就会从 E 达到 E1。
同样的道理，目前加密市场总市值（不含 USDT 及 USDC）为 2 万亿美元。很多人期待美联储降息为市场带来大量流动性，并非需要 2 万亿美元新资金才能让市值翻倍。实际上，一定新流动性加上新一轮需求炒作，就能推高加密货币整体市值。
总之，选项目别只盯着市值，应综合考量。若时间精力有限，可适当简化项目调研工作，比如：
第一步：选定叙事
就以 Dropstab 平台的数据分类来看吧，目前加密领域至少可以划分为上百个叙事。如下图所示。
由于每个人的时间精力有限，不可能同时研究所有叙事，选定 1 - 3 个最看好的进行深入研究就行。
第二步：过滤项目
可借助 Dropstab 工具，利用其过滤器从不同维度筛选，得出希望进一步了解或研究的项目清单。
第三步：检查项目
关注项目的几个方面：
项目的融资情况
若已获一些 VC 机构投资，项目风险相对较低，至少项目方跑路的风险小些。
若不了解加密领域的 VC 情况，可借助 DeFiLlama 工具辅助了解。
项目的社区情况
一个发展良好的项目，离不开强大的社区推动。加入社区深入了解，若项目开发者能与社区用户良好沟通，积极同步项目发展计划，且社区用户持续增多，这是好迹象。
项目社区包括项目方的 Twitter（X）、Telegram 或 Discord 等，通常在官网顶部或底部能找到入口。
项目的图表数据
除基本信息，关注项目代币的 K 线图必不可少。
项目的代币经济
在加密领域，代币经济学极为重要。若做交易却不了解代币的经济学设计，等于盲目交易，可能面临惨重损失。
代币经济学包含几个方面，如代币的市值（Market Cap）、FDV（Fully Diluted Value）、循环供应量（Circulating Supply）、总供应量（Total Supply），由此又衍生出代币的分配比例、代币的解锁等问题。掌握这些指标有助于评估代币潜力，理解项目运作方式及对代币价格的可能影响。
经过上述三个简单步骤，应有了潜在的备选项目清单，接下来就是基于策略“逢低买入”，这方面不再详述，详情看下图。
对于专业交易员，能迅速评估项目、分析代币并确定盈利能力。但对新人或初学者，想用 10 分钟研究一个项目不太靠谱，不过我们尽量给大家梳理一些方法：
第一步、检查项目的基本情况
在 ROOTDATA 或 CoinMarketCap 等平台查看项目介绍和基本信息。以 ROOTDATA 为例，输入项目（或代币）名搜索进入详情页，就能直观看到项目团队、成立时间、融资情况等。
这能让你快速对项目有个大致了解，如同相亲时对方的基本介绍。
ROOTDATA 这类是综合数据工具，若关注 DeFi 类项目，可在 DeFiLlama 查看 TVL 数据；关注 GameFi 类项目，可在 FootPrint 查看 UAW（活跃钱包数）或 DAU（日活用户数）数据等。
第二步、检查项目的图表走势
在 Dex Screener 或 DEXTools 等平台查看项目图表。以 Dex Screener 为例，输入代币名或合约地址（CA）搜索进入详情页。建议用合约地址搜索，以免买错代币。
然后，通过页面可查看不同时间的价格走势、买入/卖出量、代币持有人情况（避免个别钱包持有大比例代币的项目）、K 线形态（不懂 K 线形态可 Google 学习）。
第三步：分析项目的社交趋势
继续用相亲比喻，前面两步相当于你了解了对方情况，对方也说自己有潜力，但都是对方自说自话。
自己说好不算好，大家说好才是真的好。所以对项目而言，要了解其社交趋势（即社区建设），社区范畴包括官网、Twitter、Discord、Telegram（有些项目可能只有官网及 Twitter）。
官网可从视觉判断好坏。通常，很少有人同时精通代码开发和图形设计，若看到网站 BUG 多或设计简陋，就得小心。
加入 Discord/Telegram 查看活跃情况。这里的活跃不只是消息发送量，可能有机器人刷量，主要看项目方人员能否与用户有效良好互动。
若没时间看官网/Discord/Telegram，至少要查看 Twitter。
Twitter 可看粉丝数、活跃度、话题数。但要注意，Twitter 账号的蓝 V 虽代表真实性（因开通需信用卡或借记卡，可能泄露开发者身份），但别迷信，可能通过特殊手段或虚假身份认证。而且 Twitter 账号的粉丝数、阅读量、评论量等数据能造假，比如开发者可花钱买粉丝买评论。所以别只看社区关注人数，要对比真实活跃情况，比如有时会看到评论点赞超 1000 的帖子，访问量却不到 10000，这合理吗？多对比知名项目官推数据就知道了。
最后就是保持耐心并按计划执行（止盈/止损）。再次提醒，若不是专业交易员，尽量少做波段操作，对有潜力和价值的项目（代币），持有半年甚至一年都很正常。