全网合约持仓量仍然接近300亿,杠杆效应未被完全消除,而稳定币市值也维持在1500亿的高位已两个月之久。
BTC的MVRV值为1.37,表明市场目前仍处于略有盈利的状态。
大饼在2024年年中显得力有未逮,而山寨币则集体出现大幅下跌,市场恐慌情绪蔓延。
这并不意味着牛市周期的终结。
相反,市场可能在经历数月的调整后,重新找回上升的动力。
从短期行情指标来看,恐慌指数在不到一个月的时间内从贪婪迅速滑落至27,显示出市场的剧烈波动。
尽管恐惧情绪存在,但并未达到极端水平。
市场分配结构的矛盾日益凸显。
大部分板块龙头尚未经历充分的回调,导致市场结构失衡,亟需调整。
更层次的问题在于,加密叙事的价值落地远未达到市场预期,使得市场难以找到真正有价值的项目和出圈的产品。
当前市场的参与者结构也发生了变化。
合规机构主要参与ETF产品,但参与规模低于预期,资金难以流向山寨币。
同时,市场上缺乏足够的优质项目,导致估值虚高,尾部VC面临生存压力。
创业者也显得乏力,缺乏新的基础设施和应用方向,大多只是老故事的翻版。
为了重新启动市场,需要外部资金的注入,并调整对散户的分配关系,淘汰一批无法适应市场的VC。
只有这样,市场才能在经历调整后,重新找回活力,开启新的上升周期。
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