周四的通胀报告预计将成为美国市场在繁忙的一周中的重中之重，本周还将迎来美股第二季度财报季的开始、多场国债拍卖以及总统大选的潜在进展。
与所有重要的经济数据一样，6月份的消费者物价指数（CPI）可能对市场产生重大影响。投资者之所以本月将格外密切关注该数据，是因为美联储首次降息的时间正处于悬而未决的时刻。
根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的数据，如果通胀增速低于预期，至少可以鼓励美联储主席鲍威尔在9月会议上更有力地为降息做准备，但有些人认为，如果通胀数据足够疲软，甚至可能为几周后的降息打开大门，而期货市场交易员认为这种可能性极小。
与此同时，大多数经济学家认为，即使是超出预期的数据也不太可能阻止股市反弹。
Fundstrat研究主管Tom Lee和Renaissance Macro美国经济学主管Neil Dutta在上周五都警告说，华尔街可能低估了美联储在7月份会议上降息的可能性。
投资者最好认真对待他们的观点，毕竟两人最近都对市场和经济发表了超出共识的看法。
Lee在一份书面评论中说：“如果这（CPI）又录得疲软的读数，那么美联储有可能在7月份的FOMC会议上降息。
Dutta在接受采访时补充说，他认为7月份降息的可能性被“低估了”。 在过去的几个月里，这位经济学家一直认为，美联储需要“快刀斩乱麻”，尽快降息，以避免更痛苦的经济衰退。
如果周四的CPI数据确实低于预期，随着美国国债收益率近期继续下滑，股市可能会与债券一起反弹。
道琼斯市场数据显示，自美联储于2022年初开始加息以来，CPI数据通常会引起股市的明显反应。可以肯定的是，随着通胀放缓，这些波动的幅度已经减弱。
尽管如此，自今年年初以来，CPI公布之日美股的平均波动幅度为0.9%，几乎是标普500指数（SPX）截至上周五日均波动幅度（0.5%）的两倍。
也许更重要的是，任何有关美联储可能接近降息的迹象都会有助于提振那些落后于大盘的市场板块。华尔街专业人士表示，小盘股和周期性更强、对利率更敏感的股票（如房地产行业的股票）可能会走高。
FactSet的数据显示，在标普500指数的11个板块中，房地产板块在过去一年中表现最差，而小型股罗素2000指数（RUT）自2024年年初以来一直小幅走低。
Mutual of America Capital Management总裁Joseph Gaffoglio在接受采访时说：“当美联储真的降息时，这可能会成为市场广度扩张的催化剂。”
加福格里奥首先表示，他预计美联储不会很快采取行动降低借贷成本。他认为，今年晚些时候，即11月或12月，美联储最多只会降息一次。
接受《华尔街日报》调查的经济学家预计，6月份总体通胀的同比增速将从5月份的3.3%放缓至3.1%，而更受关注的核心通胀率同比增速预计将保持在3.4%左右。
周五公布的劳工部月度就业数据可能有助于加强Dutta的论点，即美联储应尽早采取行动。这份报告提供了更多证据，表明劳动力市场已经开始降温。
6月份，失业率攀升至2021年底以来的最高水平，而被视为通胀可靠预兆的工资增长速度却有所放缓。与此同时，虽然新增就业岗位超过20万个，但前两个月的数据被合计下调了11.1万个，这对三个月的平均值造成了影响。
与最近公布的其他数据相一致，这些数据共同表明，在20多年来最高利率的重压下，经济已开始倒退。
官方数据显示，美国一季度国内生产总值（GDP）增长率为1.4%，而亚特兰大联储公布的实时指标显示，二季度的GPD增长率预计为1.5%。相比之下，去年四季度GDP增速达到3.4%。
Dutta说：“GDP增长明显放缓。”现在的风险是，美联储将利率维持更高更久的观点已经过期。
其他人则对最新的劳动力市场报告做出了不同的解读。一些人强调，失业率上升是由于更多工人加入劳动力大军，而不是大规模裁员。
鲍威尔最近在葡萄牙辛特拉举行的一次央行会议上承认，今年早些时候的通胀恐慌已经过去，美国经济似乎又回到了反通胀的轨道上。
不过，他补充说，通胀率可能要到2025年末或2026年才能回到2%的目标水平，围绕消费者价格和劳动力市场的风险已经回到平衡状态，这意味着美联储必须对两者一视同仁。
美联储最近一次会议的纪要显示，官员们对于还需要多少通胀放缓的证据仍然存在分歧，不过一些官员表示，他们正在关注经济放缓可能加剧的迹象。
文章转发自：金十数据