Total Value Locked (TVL) và ý nghĩa

Total value locked là gì?

Total Value Locked (TVL) được hiểu là tổng lượng tài sản khoá lại trong hợp đồng thông minh của DeFi. Con số này tương ứng với số lượng tài sản hiện bị giữ lại trong một giao thức nhất định.

Total value Locked (TVL) sử dụng ba đơn vị chủ yếu là USD, ETH, và BTC. Ngoài ra, DAI cũng được sử dụng để làm đơn vị đo của TVL nhưng đơn vị này không được sử dụng thường xuyên.

Cách tính total value locked:

Tổng giá trị bị khóa (TVL) = Tổng lượng token bị khóa x Giá trị thị trường token bị khóa

Những giao thức DeFi sử dụng TVL

Lending

Trong lending, chỉ số TVL được đo bằng giá trị của tài sản được gửi vào hợp đồng thông minh bởi cả người cho vay và người vay. Người vay sau đó được cung cấp một “hạn mức tín dụng” chứa tới 60% giá trị bị khóa của họ.

MakerDAO là dự án đi đầu trong lĩnh vực này.

Sàn giao dịch phi tập trung (DEX)

Trong DEX, TVL được đo bằng giá trị của các tài sản được gửi vào hợp đồng thông minh của các sàn giao dịch, bao gồm các sàn giao dịch loại order-book như Loopring và DeversiFi. Các sàn giao dịch liquidity pool như Uniswap, Curve và Balancer có TVL cao nhất.

Hiện tại, Curve Finace là DEX có tổng TVL cao nhất trong các giao thức Defi với tổng giá trị khóa lên tới $10,3 tỷ USD.

Derivatives (Giao dịch phái sinh)

TVL trong các giao thức phái sinh được đo lường bằng giá trị của tài sản được gửi vào các hợp đồng thông minh, hỗ trợ cho các tài sản synthetic và các hợp đồng tài chính. Trong các ứng dụng giao dịch quyền chọn, người dùng có thể gửi USDC để kiếm lãi, khi các nhà giao dịch mua chênh lệch giá để giữ vị thế mở.

DxDy dẫn đầu trong danh mục Derivative với tổng giá trị bị khóa lên tới 1 tỷ USD.

Payment Protocol (Giao thức thanh toán)

TVL được đo bằng giá trị của tài sản được ký gửi vào các hợp đồng thông minh được chuyển sang triển khai sidechain oặc plasma của giao thức thanh toán.

Với hơn $683 triệu tài sản bị khóa, Flexa hiện dẫn đầu trong danh mục payment. Giao thức thanh toán được hỗ trợ bởi Flexa cho phép người gửi tiền sử dụng tài sản tiền điện tử của họ với các thương hiệulớn như Starbucks, Dunkin Donuts và GameStop.

Tài sản (asset)

TVL trong asset được đo lường bằng số lượng tiền được mã hóa. Các tài sản mã hóa này đại diện cho việc mua lại tài sản cơ bản theo tỷ lệ 1:1.

Convex Finace có TVL cao nhất trong asset.

Ý nghĩa của TVL

TVL hiển thị số tiền bị khóa trong các giao thức DeFi và do đó giúp có được cái nhìn rõ ràng về tình trạng tổng thể của thị trường DeFi. TVL cũng là một thước đo hiệu quả để so sánh thị phần của các giao thức DeFi khác nhau.

Càng nhiều giá trị bị khóa, giao thức DeFi càng hoạt động tốt và tạo ra nhiều lợi nhuận hơn cho những người tham gia. Ngược lại, TVL thấp hơn có nghĩa là cả hoạt động và lợi nhuận tiềm năng thấp hơn.

Đôi khi có thể khó để đánh giá xem TVL của giao thức DeFi có đủ cao hay không vì toàn bộ hệ sinh thái DeFi còn non trẻ và đang trong giai đoạn phát triển. Tuy nhiên, các chuyên gia thị trường đồng ý rằng các giao thức DeFi đã được kiểm toán bắt đầu với TVL 1 tỷ USD có thể được coi là các tùy chọn sử dụng an toàn hơn.

Diễn giải sự tăng trưởng TVL

Nhiều nhà đầu tư và nhà phân tích đo lường giao thức DeFi bằng số lượng TVL. Do đó, tổng giá trị bị khóa trên đó càng cao thì sức khỏe chung của dự án càng tốt.

Về mặt logic, điều này có nghĩa là dự án có nhu cầu. Dự án có thể có một đội ngũ phát triển mạnh, các trường hợp sử dụng và trải nghiệm người dùng tốt sẽ thu hút nhiều người dùng nhất và tăng quy mô của TVL, đồng thời tăng giá trị cho dự án

TVL và giá token của giao thức DeFi thường tương quan với nhau. Thông thường, khi TVL tăng, giá token cũng vậy và ngược lại.

Mặt trái của TVL

Phần lớn các ứng dụng tài chính phi tập trung được xây dựng trên blockchain Ethereum. Do đó, hơn 50% tổng số TVL trên DeFi được liên kết với mạng Ethereum tại thời điểm viết bài này.

Tuy nhiên, sự phát triển TVL của các dApp DeFi trên Ethereum không nhất thiết có nghĩa là số lượng dApp hoặc mức độ tương tác của người dùng với chúng ngày càng tăng.

Như đã nói, kích thước của TVL tương quan với giá của giao thức. Do đó, khi giá ETH tăng, số lượng tổng giá trị bị khóa trên blockchain cơ bản cũng vậy.

Ngoài ra, kích thước của TVL có thể tăng giả bởi số lượng gấp đôi của cùng một nguồn vốn. Điều này xảy ra khi người dùng gửi tiền điện tử của họ vào dApp-1, nó cấp cho họ các synthetic token của riêng họ. Sau đó, người dùng gửi các tài sản tổng hợp này vào một giao thức khác hoặc dApp-2. Cả hai khoản tiền gửi sẽ được tính bằng TVL. Tuy nhiên, chỉ khoản tiền gửi tiền điện tử đầu tiên sẽ là từ vốn thực ở đây.

Một lý do khác tại sao TVL có thể là sự hiện diện của cá voi. Các nhà đầu tư vốn lớn như quỹ đầu cơ, các tổ chức nắm giữ lượng lớn tiền điện tử, hoặc thậm chí chính các nhà phát triển dự án, có khả năng giả mạo các giao dịch giá trị lớn và do đó thúc đẩy sai TVL của dự án.

Cuối cùng, DeFi vẫn là một thị trường đang phát triển hoạt động trong một môi trường không được kiểm soát. Điều này dẫn đến nhiều hoạt động trên chuỗi, tập trung vào đầu cơ và thu lợi ngắn hạn. Người dùng khóa tiền điện tử của họ để tạo thu nhập thụ động có thể rút tiền sau một khoảng thời gian nhất định, dẫn đến giảm tổng giá trị bị khóa.

Các trang web xem TVL

Thông thường, bạn có thể tìm thấy TVL cho một dự án cụ thể bằng cách truy cập trang web của dự án đó. Bạn cũng có thể sử dụng một số website như:

• Defi Pulse.

• Defi Llama.

Kết luận

Total Value Locked (TVL) phản ánh mức độ tin cậy của người dùng với dự án, tuỳ vào mỗi giao thức DeFi mà con số này phản ánh mức độ sử dụng khác nhau.

Trong một số hoàn cảnh, TVL cao phản ánh sức mạnh tiềm lực về thanh khoản, ngoài ra là mức độ cung cấp của thị trường với Native Token. Mỗi giao thức sẽ có mức độ đánh giá khác nhau, dựa trên từng dự án. TVL cũng chỉ là thông số mang tính tương đối, khi sử dụng, bạn cần tìm hiểu thêm những yếu tố khác để tham khảo và đưa ra phân tích chính xác.