为什么不要轻易尝试做空？

我将从做市商以及流动性的角度给大家聊聊这个问题。

1. 从做市商的视角看市场节奏

在2024年4月至9月间，大部分做市商和项目方的主要任务是“吸筹”，即通过各种方式让市场中的筹码流入自己手中。这一阶段，山寨币和VC币尤为典型。

目前，这一吸筹阶段已经基本完成，接下来的主要目标是“派发筹码”。派发的核心目的是通过推高价格和市场热度，引导用户买入这些筹码，将筹码从做市商/项目方转移到市场中。

这一市场逻辑意味着，在筹码派发的初期，价格通常会上涨，贸然做空会面对巨大的反向压力。

2. 从流动性角度分析当前市场环境

流动性是市场上涨的核心驱动力，而近期的多个宏观因素正在改善流动性预期：

a. 大选结果带来的市场信心：Trump大选胜出后，市场对加密资产的态度明显转向积极。BTC的资产属性获得进一步升级，加密友好叙事有望主导未来四年。

b. 合规阵痛的缓解：今年的合规压力逐步减轻，市场对未来的监管前景更加明朗，这为风险资产反弹提供了政策空间。

c. 美联储净流动性的预期改善：目前，美联储的净流动性处于低位，而2024年的流动性回升几乎是大概率事件。这对美股、加密市场等所有权益类资产构成潜在利好。

基于这些因素，试图做空一个处于上升趋势中的市场，无异于逆势而行，风险极大。

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如果非要做空，该如何操作？

1. 明确交易计划，避免盲目操作

在开空之前，必须明确以下几点：

持仓逻辑：这笔空单的目的是对冲风险还是试图摸顶？

止损设置：明确止损点，避免因行情快速反弹导致爆亏。

止盈目标：清楚自己预期的目标位，切勿贪婪。

2. 倾向于对冲，而非净空

上升周期中，做空的操作应更倾向于对冲现货。