目录：
1.BTC一周走势回顾和技术分析；
2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流；
3.现货ETF资金流入流出情况，上周流入33.8亿美元；
4.CEX单周流出超3.5万枚BTC，余额再创历史新低；
5.BTC合约加权资金费率高企；
6.BTC合约清算地图；
7.BTC市值占比回调与山寨指数反弹；
8.代币大额解锁数据预告。
9.基本面热点解读：本周美联储会议纪要。
1.BTC一周走势回顾和技术分析：
上周BTC整体维持震荡上行，最低从89276美元涨至99588美元附近，最大涨幅为16.24%，周末创历史新高临近10万美元关口后承压回调至95735美元后反弹，周收盘价97900美元附近，单周整体涨幅8.95%。
CoinAnk趋势显示，自从11月6日美国大选日特朗普胜选以来，处于明显的多头趋势中，目前趋势支撑带已上移至95000美元附近，这里也将成为波段多空分水岭，后市如果在支撑带上方企稳，还将维持多头趋势，有望继续创历史新高；但如果有效跌破95000美元，中短期将偏空运行，进入调整周期。
目前处于四小时级别MACD顶背离修复阶段，随时间推移，后市有可能形成日线级别死叉，届时将迎来较大幅度的回调，目前下方支撑依次参考91860、87000和85000美元附近。上方短期阻力参考10万美元关口附近和历史新高。
2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流
过去一周，加密市场按概念板块划分，资金流入规模集中在Optimism生态、Arbitrum生态、solana生态和雪崩生态等几大领域，且前三板块接近20亿美元规模，雪崩生态也有10亿美元+的净流入。所以我们可以看到上周后半段这些概念板块出现了山寨币轮动行情。
不过这三个概念板块大量资金净流入的主要原因是USDT和USDC稳定币大额增发。上周最后3天，Tether累计增发50亿枚USDT，其中加密市场流入了28.3亿枚USDT。最近20天，总净增发量已达到130亿枚USDT。
3.现货ETF资金流入流出情况，上周流入33。8亿美元。
CoinAnk数据显示，上周自周一以来，BTC现货ETF一直处于资金净流入状态，累计流入超33.8亿美元，创周净流入历史新高，净增持26861.87枚BTC。 贝莱德IBIT继续一马当先，单周增持近2两万枚BTC，占总增持量的72.3%。目前BTC现货 ETF总资产价值1074.88 亿美元，ETF净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 5.48%，历史累计净流入已达 308.43亿美元。
ETF资金的持续流入也推动了BTC价格的上行，而对比挖矿产出量仅为3150枚，供不应求的状况也造成二级市场场内流通的BTC数量也持续下降。
4.CEX单周流出超3.5万枚BTC，余额再创历史新低。
CoinAnk数据显示，过去一周各大加密货币交易所累计流出35526.94枚比特币，其中币安流出20300.96枚、Bitfinex流出6494.83枚、Coinbase流出2224.92枚。目前，加密交易所比特币累计余额已不足230万枚，再创历史新低。
大量BTC正从交易所提出，可能投资者对短期交易的兴趣减弱，转而寻求更长期的持币，或者是交易所场外的钱包地址购买需求旺盛，比如自我托管或冷钱包等。CEX当前持有的BTC数量降到历史新低，进一步印证了投资者信心的转变。这种变化可能对市场产生多方面的影响。
BTC供应在市场上的减少可能会对其价格产生支撑作用，因为减少的流通量可能新增市场的稀缺性，从而推动价格上涨。其次，投资者对自我托管的偏好增强，可能促使更多资金流向其他非托管解决方案，进一步推动加密市场的去中心化趋势，从而会持续影响市场，促使加密货币市场更加成熟和稳定。
当然，任何市场变化都伴随着不确定性，历史可以参考，但未必会按规律走。现在很大部分流向了ETF，本质上也是在二级市场交易，这大概有100多万枚BTC，如果跟加密内的BTC相加起来，场内的数量其实并没有变少，可能还新增了。我们也详细来解释下缘由：
我们不能单纯只看交易所BTC余额数据，现在场内数据有一定的失真，比如各国的现货ETF等数据不会统计到交易所余额里，但本质上也算是在二级市场上交易。我们大致计算，目前各种现货ETF持有BTC规模是超过100多万枚的，只是从一个池子到另一个池子，而交易所BTC余额最近这两年也只是在230-300万枚上下波动，有时候统计的交易所多，有时统计交易所少，因为口径上有些变化，以往只统计排名前十CEX的数据大致是180-200万枚左右。而100多万枚BTC现货ETF这个体量放在交易所中，按两种口径来比较，已经相当于近一半或超过三分之一的规模了，故而要综合考量。
所以我们认为本质上在二级市场流通的BTC并没有真的变少，只是换到了纽交所、芝交所、纳斯达克等传统金融市场上去交易ETF份额，而且这些交易会直接联动影响BTC交易的，并不会造成BTC真正在场内的流通量大幅减少。
5.BTC合约加权资金费率高企
根据CoinAnk合约数据，自9月14日以来，BTC合约资金费率一直维持正向数值，即多头持仓过多需要向空头支付资金费，其中自11月11日起出现过多次超高资金费率水平即万分之4-万分之5之间的情况，说明多头进入FOMO情绪，争相买入做多状态，同期也推高了BTC价格上涨，自78470美元一路涨至临近10万美元。
6.BTC合约清算地图
根据CoinAnk合约数据，如果BTC价格涨至历史新高突破99588美元，将有价值10.17亿美元空单被清算；
如果BTC价格跌破上周低点至95330美元，将有价值11.52美元的多单被清算。
7.BTC市值占比回调与山寨指数反弹
根据CoinAnk数据，BTC市值占比在近期数次站上60%上方，上周随着BTC价格上涨，市占率最高至60.1%，在周末BTC震荡回调期间，流动性扩散，存量资金回流至山寨币，山寨币也出现了轮动上涨，BTC市值占比也因此回调。
根据CoinAnk特色数据，目前山寨指数48.38，处于指数中轴附近运行，属于相对健康的状态，山寨指数近期反弹，目前已创今年4月初以来新高，这说明本轮反弹行情，山寨币整体尚未收复3月高位以来的跌幅，一方面还有潜在空间，另一方面注意币种的轮动炒作表现，一般而言，山寨币种补涨一般持续性不佳，而BTC如果回调，山寨币很容易同步回落。
8.代币大额解锁数据预告：
本周SUI、OP及IMX等将迎来代币一次性大额解锁，总计释放价值超3亿美元，其中：
Sui（SUI）将于12月1日8:00解锁6419万枚代币，价值约2.16亿美元，占流通量的2.26%；
Optimism（OP）将于11月30日8:00解锁3134万枚代币，价值约6832万美元，占流通量的2.5%；
Immutable（IMX）将于11月29日8:00解锁2452万枚代币，价值约4241万美元，占流通量的1.47%；
1inch（1INCH）将于11月30日20:00解锁9874万枚代币，价值约3873万美元，占流通量的7.72%。
本周关注这些代币因解锁带来的利空效应，避开现货，合约寻求做空机会。其中，1INCH和SUI解锁流通量占比和规模较大，多加留意。
9.热点解读：美联储11月货币政策会议纪要
本周11月27日，美联储将公布11 月货币政策会议纪要，当前投资者预计美联储12月降息可能性略高于 50%。这一预期依据多方面因素，从 CME “美联储观察” 数据来看，不同时段降息概率有所波动但总体略超维持利率不变概率；经济数据方面，经济有放缓迹象同时又具韧性，使得降息预期不太强烈；通胀因素上，通胀未失控且有一定空间允许适度降息；官员言论也呈现谨慎支持降息的态度，综合影响下形成当前的预期情况。
美联储货币政策走向对加密市场影响显著。若12月真的降息，对加密市场大概率是利好因素。一方面，降息意味着市场上资金的使用成本降低，会促使部分资金从传统的储蓄、债券等相对低收益领域流出，寻找更高收益的投资渠道，而加密货币因其独特的金融属性、潜在的高收益特点，很可能会吸引这部分资金流入，进而推动加密货币价格上涨，带动整个加密市场活跃度提升。另一方面，降息往往是在经济有一定放缓压力背景下实施的调控手段，这会让市场对传统金融资产的信心产生一定波动，而加密市场相对独立于传统金融体系，部分投资者会将其视为分散风险的选择，加大对加密资产的配置，促使加密市场迎来一波行情。不过，若最终未降息，那可能会让已经抱有期待的加密市场投资者情绪受挫，短期内出现价格回调、市场活跃度下降的情况，投资者会重新审视市场风险，调整投资策略，加密市场可能进入一段观望和盘整期。
文：laolibtc
CoinAnk研究院
