Usual Labs是一家稳定币初创公司，其核心产品为稳定币USD0。Usual Labs在今年4月完成了700 万美元融资，由IOSG Ventures 领投， GSR、Mantle、Starkware、Flowdesk、Avid3、Bing Ventures、和 X Ventures 等参投。稳定币USD0由M0级别的高流动性短期无风险资产作为抵押背书，具有较高的安全性。其社区治理代币USUAL通过改进社区分配利润机制和协议收入分配来解决当前的稳定币市场治理代币空气化的问题。目前，Usual的TVL已达到3.55亿美元的TVL水平并且拥有5万名真实用户。
Usual的产品构建
Usual 是TradFi 和DeFi的枢纽，目前已集成来自Hashnote、Ondo、Backed、M^0、Blackrock、Adapt3r和Spiko等平台的 RWA 代币流动性。Usual的产品构建以稳定币USD0、流动性质押代币USD0++和治理代币USUAL为主，构建三位一体的产品矩阵。
（1）稳定币USD0
被众人所熟知的稳定币如Tether的USDT以及Circle的USDC背后的锚定物为美元。以USDT为例，Tether每发行1枚USDT背后都会有相同的一张美元进行价值支撑，两者一比一对应。这类背后有实物支撑的成为“抵押稳定币”，也是目前Crypto市场中占比最大的稳定币。稳定币便于用户进行交易和保存资产，减小资产波动。
除了法币抵押稳定币还有超额抵押稳定币（如DIA）和算法稳定币（如UST），但是后两者种类的稳定币在实际情况中来看安全性和稳定性不如法币抵押稳定币。
Usual labs的稳定币产品USD0也是一种“抵押稳定币”，其背后锚定的资产是政府债务债券，也就是我们通常所说的国债。由于采用的是M0作为背后的抵押物，所以被称为“USD0”。通常，法币支持的抵押稳定币稳定币部分由商业银行持有的储备金担保。但是，以商业银行储备金进行担保的资产会因为货币政策而受到影响。同时，银行的破产也会极大的威胁到稳定币的安全性和稳定性。
Usual labs构建稳定币的初衷在于给予稳定币更多的安全性。稳定币应由与央行货币（M0）密切相关的资产支持，避免商业货币联系，因为商业货币联系会引入银行准备金的系统性风险。其背后背书的本质依然是风险资产，而非无风险资产。而USD0的抵押物政府债券是抵押稳定币的最佳选择，在当前货币体系中提供最高水平的流动性和安全性，也通常被经济学家视为无风险资产。
（2）流动性质押代币USD0++
像USDT和USDC这样的稳定币在2023年创造了超过60亿美元的巨额利润，然而它们创造的价值却被一小部分股东所保留。这些实体的运作方式类似于中央银行，私有化利润的同时却将风险社会化。
为了让用户也能分享到持有USD0的利润，Usual Labs的产品构建中开发了第二款代币产品：USD0++。USD0++ 是 USD0 的流动质押代币，以 $USUAL 代币的形式分配奖励。
USD0++类似于传统金融中的T-Bill。T-bill是美国财政部发行的短期债务工具，也被称为国库券。通常T-bills以低于面值的价格出售，不支付传统意义上的利息，其投资回报来自购买价格与到期面值之间的差值。
USD0++的本质其实是Curve中的ve-token。用户将自己的USD0锁仓4年，通过持有USD0++以USUAL代币的形式获取协议收益。
在Usual Labs的Pills 活动期间，USD0++ 以 Pills 的形式授予积分。用可以根据Pills积分在活动结束时获得空投。但是USD0++和积分不同，持有积分是无法进行流通或者进一步进行变现的，而USD0++ 在二级市场上具有流动性。用户可以通过USD0获取，也可以直接在二级市场上交易。并且USD0++ 会与许多其他的 DeFi 协议集成，例如Pendle，拓宽了USD0++的流动性和应用场景。
（3）治理代币USUAL
USUAL 是 Usual 的原生治理代币，当下的市场环境中许多治理代币都是空壳，缺乏实际价值。这些“空气币”通常出售给没有专业投资能力的散户投资者，并且代币经济学的设计会使内部人员从稀释机制中收益，利用散户投资者作为退出流动性。
然而，Usual想要打破这种行业的恶性行为。
Ø 代币USUAL采用通货紧缩的设计机制。其发行与质押的 USD0 (USD0++) 的 TVL 挂钩，当新的 TVL 进入时会产生稀缺性。早期采用者可获得更多代币。随着总锁定价值 (TVL) 的增加，分配的 USUAL 代币会越来越少。
Ø USUAL以社区为中心进行分配。大约90%的USUAL 代币会分配给社区，保护其免受内部人员稀释。与其他贡献者和投资者持有 50% 代币的模式不同，内部人员永远不会拥有超过 10% 的流通供应量，从而确保公平的价值分配。
在代币价值捕获层面，USUAL也有广泛的应用场景。一方面，可以通过质押USUAL获得获得新增USUAL的10%作为奖励。另一方面，持有者持有USUAL获得治理权。
价格预测：
USUAL 的总供应量为 40亿枚，上市后的流通供应量为 494,600,000（约占代币总供应量的 12.37%）。按以往新币上线市值盲猜开盘价在4-5.5刀附近。
同时，代币Usual的通胀率较为温和，并且将64%的代币份额作为社区激励分配给社区。可见Usual Labs对于社区建设的重视。
Usual“三位一体”的产品设计其实质是改进了传统的稳定币和治理代币机制并引入了ve的代币模型。在普通用户逐渐意识到多数项目发的代币都是“空气币”时，基于稳定币为基本面的USUAL的治理模式无疑是一次重大尝试，让利散户让利社区。但是目前稳定币赛道的竞争依然激烈，想要从USDT和USDC等老牌抵押稳定币抢夺市场份额，打破用户的稳定币使用惯性，USD0不仅要在产品上走差异化的路线，在社区和市场建设上也要逐步教育市场才能走上星星之火的燎原之路。
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