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作为无风险收益的一种，资金费率套利被更多人关注，尤其是牛市，超高的资金费简直是赚钱杀器。本篇文章，从我的实际体验出发，给大家讲述下如何实操资金费率套利。
一、何为资金费率

为了使永续合约价格与现货价格维持一致而设定，以币安为例，一般每8小时或4小时结算一次，上图的0.01%即为当前的资金费率，折算为年化收益是0.01%*3*365=10.95%，即一年可以收到仓位价值的10.95%的资金费。
永续价格>现货价格：资金费率为正，表示开多合约的资金量更多，此时多头需要向空头支付资金费，以此强迫多头平仓，逼迫合约价格下跌来与现货价格接近。多出现在市场狂热的牛市。
永续价格<现货价格：资费费率为负，表示开空合约的资金量更多，此时空头需要向多头支付资金费，以此强迫空头平仓，逼迫合约价格上涨来与现货价格接近。多出现在市场恐慌的熊市。

二、套利原理
明白了资金费率的逻辑，下一步就可以针对性进行套利了。
资金费率为正：买入现货，开空合约，也就是所谓的“对冲”。注意是同等价值，例如买1个BTC现货，那合约开空的仓位也要是1个BTC，这样无论价格涨跌，你的总仓位价值是不变的，以此获得资金费收入。实际操作中，可以选择资金费率正值较高的进行套利，获得更高的资费收入。
一般情况，市场狂热的牛市，动用杠杠开多的人多，资金费率普遍较高，是我们进行套利的好时候，或者部分币种市场看多情绪严重，也会导致资金费率升高。最近MOODENG的资费较高，我开了一个仓位，按照该收益计算，MOODENG的仓位，一天最高收入31*6=186USDT，实际受到资金费率波动影响，收入会低一些，而且资费很难总是维持高位，需要不定期切换币种。

资金费率为负：卖出现货，买入合约。如果没有打算长期持有的现货，那就只能到杠杠市场借币操作。由于资费为负的情况不多，新手可以暂时不考虑这部分，我们主要做资费为正的情况。

三、实操与注意事项
明白了逻辑，接下来是实际操作步骤，以币安为例。
首先，你要在现货账户与合约账户同时准备好USDT，现货账户的资金用于买入现货，合约账户的资金用作开空保证金。买入多少现货，就同时做空多少合约，完成仓位的对冲，就可以等待接收资金费了。对合约不熟悉的话，需要了解几个参数：
全仓or逐仓：全仓是合约账户的所有USDT作为保证金，好处是资金效率更高，但是仓位不好管理，一旦发生清算所有仓位都会受到影响；逐仓是每个仓位单独保证金，各个仓位和保证金独立。
联合保证金模式：BTC、ETH等资产也可以作为保证金，进一步提高资金效率。但要保证合约账户里有USDT，否则BTC等资金会转为USDT。
建议开启全仓模式和联合保证金模式。
通过合约界面右上角的三个点，进入偏好设置，进行修改。

四、技巧
1、仓位管理：套利的风险是合约仓位发生清算，好在可以看到预计的强平价格，我们尽可能让价格在现价的2-3倍以上，且不同币种的仓位价值最好差不多，尤其套利山寨且同时开仓较多的时候，这样便于管理。除此之外，我们还可以设置价格提醒，在币安的K线界面，左下角有个价格提醒功能，设置一个提醒价格，及时添加保证金。

2、提高资金效率：买入的现货，像BTC、ETH可以划转进合约作为保证金，山寨则可以放入活期理财账户或者拿来作为杠杠的保证金，借贷USDT来增大套利杠杠。
3、价差收益：资费为正的时候，由于合约价格>现货价格，做空和买入现货会获得一定的价差收益，尤其一些山寨资费高得离谱时候。不过由于很多现货并没有上线币安，此时需要在其他交易所或者DEX买入现货完成对冲，具体可以通过coingecko找到哪些地方可以交易现货。
4、信息源：在币安的合约数据里，有个“套利数据”，可以查看当前的资费收益情况。或者在coinglass.com的“资金费率”界面，也可以查看各币种的资金费率情况，便于选择可套利的币种。
5、手续费：币安的合约挂单费率低于吃单，BNB可以用于抵扣手续费。既然做套利，就避免不了频繁移仓（将低资金费率仓位平仓，开高资金费率的币种），因此建议开一个返佣号来专门套利，我会把35%的手续费返还给你。具体可参考《交易手续费有多夸张？》这篇内容。

由于资金费率的设计，所有币种的基准资金费率是0.01%/8h，也就是说不考虑摩擦成本，可以做到常年约10%的年化收益，到了牛市，100%以上的年化收益并不少见，因此这是让我们闲置的USDT生息的好方法。以上，是关于资金费率套利的内容，如果有不明白的欢迎留言，我会保持更新。