新阴谋论揭示了上周市场异常现象背后的真相：

ETF出现了超过23亿美元的大额净流入，但在CB现货市场上，成交量并没有增加，反而出现了小额的出售。有猜测称，期货主力可能在进行ETF跨日认购套利操作，即ETF资管方在收到认购金后，可能会延迟购买$BTC 现货，等到价格下跌后再买入，从而实现套利，同时做空用户。

期货主力将价格拉升至69000美元，导致ETF难以按原价购买BTC现货。CB现货市场的主力挂出巨额卖单，希望价格下跌或者引发“多杀多”的情况。价格下跌后，他们分批买入BTC，并退回未使用的资金。

在上周ETF净流入时，CB的BTCUSD溢价降低，现货CVD没有出现大额买入，ETF经理似乎没有购买现货。期货主力拉高价格后等待ETF现货接盘，而在昨天的下跌中，CME和聚合期货平掉了多单，Coinbase则出现了大额买入承盘。

昨天ETF净流入可能很低或者为负，CB的买盘可能来自上周ETF的认购，勉强以平均价格买回$BTC 。买盘成为了期货主力退出流动性的机会。CME和币安期货的持仓增加，这个过程如果持续下去，CB可能会出现持续的现货买盘。

阴谋论认为，ETF认购和资管方购买现货的时间差被用来套利，做空用户，期货市场轧空ETF空单，期货拉盘等待ETF现货接盘，从而获得退出流动性的机会。这可能不是所谓的Trump Trade或Carry Trade，而是期货市场轧空ETF，窃取用户的利润。黄金ETF已经有这种操作，BTC ETF可能也在做同样的事情。ETF可以控制大量的筹码和资金，从而控制盘面。$BTC 在历史新高之后，7月份出现了宽幅震荡，可能是因为ETF让投资者不离场，以赚取超额收益。