من المرجح أن تؤثر الانتخابات الأمريكية على اقتصادات أوروبا الوسطى والشرقية والشرق الأوسط وأفريقيا، ويناقش بنك جي بي مورجان العواقب المحتملة.
وقد ألقى بنك الاستثمار الأمريكي نظرة على أربعة مجالات رئيسية للسياسات التي ستتأثر بالانتخابات الرئاسية الأمريكية - التعريفات الجمركية والدولار وأسعار النفط وأوكرانيا - وكيف يمكن أن تؤثر هذه المجالات على أسهم منطقة وسط وشرق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.
وبالنظر إلى التعريفات الجمركية بنسبة 60%/10% المفروضة على الصين/التجارة العالمية التي اعتمد عليها الجمهوريون في حملتهم الانتخابية، يعتقد البنك أن ذلك سيحد من أحجام وقوة تسعير المصنوعات متوسطة التكنولوجيا، مثل أوروبا الوسطى وتركيا.
حتى لو كانت الصادرات المباشرة إلى الولايات المتحدة منخفضة من بولندا وتركيا، إلى الحد الذي يجعل أوروبا الناشئة محصورة في صادرات النسيج الصناعي لأوروبا، نتوقع أن تضر التعريفة الجمركية بنسبة 10%.
ومع ذلك، بالنسبة لمصدري السلع، مثل جنوب أفريقيا والشرق الأوسط وشمال أفريقيا، نعتقد أن سياسة التعريفة الجمركية لن يكون لها تأثير مباشر يذكر.
فيما يتعلق بتأثيرات الجولة الثانية، يمكن أن تؤدي التعريفة الجمركية على المنتجات الصينية بنسبة 60% إلى إعادة توجيه الصادرات الصينية من الولايات المتحدة إلى بقية العالم - قد يكون المستوردون، مثل الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وجنوب أفريقيا، مستفيدين من السلع الصينية الأرخص التي تحتاج إلى وجهة جديدة.
وأيضًا، إذا تحرك الاتحاد الأوروبي للحد من الواردات من الصين، فقد تحصل أوروبا الوسطى وتركيا حصة في مزيج التصنيع الأوروبي مع إبعاد المنتجات الصينية. ومع ذلك، إذا لم يفعل الاتحاد الأوروبي ذلك، فقد تخسر أوروبا الوسطى وتركيا الإنتاج/الصادرات مع قيام الصين بتحويل المبيعات من الولايات المتحدة إلى أوروبا.
وبالانتقال إلى الدولار، من المرجح أن يؤدي فوز الجمهوريين بالرئاسة وتطبيق التعريفات الجمركية إلى تقوية الدولار.
وقال المحللون في جي بي مورجان في مذكرة بتاريخ 9 أكتوبر: "إن قوة الدولار لها تأثير مباشر على أسهم منطقة وسط وشرق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: وهو تأثير جيد بالنسبة لمنطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا المرتبطة بالدولار الأمريكي، ولكنه تأثير سيئ بالنسبة للجميع.
وربما تكون أسهم جنوب أفريقيا الأكثر تأثراً سلباً بقوة الدولار الأمريكي تليها الأسهم الأوروبية الناشئة ثم الأسهم التركية. تاريخياً، طالما كانت الأسهم التركية تاريخياً حساسة جداً لتغيرات الدولار الأمريكي، ولكن نظراً للتغييرات التي طرأت على السياسات منذ يوليو 2016، فقد انخفض ارتباطها بالعوامل العالمية.
وفيما يتعلق بالنفط، قال محللو جي بي مورجان أن معظم المستثمرين الذين تحدثوا معهم يعتقدون أن ترامب يتماشى بشكل عام مع العديد من أهداف السياسة الخارجية لدول مجلس التعاون الخليجي وأن معظم حكام دول مجلس التعاون الخليجي سيرحبون بفوز الجمهوريين... ولكن إحدى النقاط الرئيسية التي تحدث عنها الجمهوريون في حملتهم الانتخابية هي إعادة المستوى العام للأسعار إلى مستويات ما قبل كوفيد-19 وخفض أسعار البنزين إلى النصف.
"نعتقد أن هناك فرصة أن نرى سياسة أكثر توجهاً نحو استقرار أسعار النفط مع نوع من التعاون (سواء كان صريحاً أو ضمنياً) مع منظمة أوبك حتى ولو كان ذلك على حساب الإنتاج الأمريكي. وهي فرصة ضئيلة، ولكنها فرصة".
من المرجح أن تستمر الرئاسة الديمقراطية في السياسات الحالية التي سمحت بارتفاع إنتاج الطاقة الأمريكي بحوالي 3.8 مليون برميل يوميًا (إجمالي سوائل النفط) خلال إدارة بايدن.
وأخيرًا، ينظر بنك جي بي مورجان إلى العلاقة بين أوروبا، وأوكرانيا على وجه الخصوص، والولايات المتحدة الأمريكية.
إن وعد ترامب بوقف سريع للحرب بين روسيا وأوكرانيا يعني على الأرجح قبول سيطرة روسيا على معظم شرق أوكرانيا. ومن شأن ذلك أن يمزق الإجماع القوي الذي ساد بعد الحرب العالمية الثانية على عدم إمكانية تغيير الحدود الدولية بالقوة، كما أنه يتعارض مع سياسة العديد من الحلفاء الأوروبيين وغيرهم من حلفاء أمريكا الشمالية في حلف شمال الأطلسي.
ومن شأن وقف ترامب المحتمل للمساعدات العسكرية الأوكرانية أن يفاقم الانقسام بين الولايات المتحدة والعديد من أعضاء حلف الناتو الآخرين.
وأضافت جي بي مورغان (NYSE:JPM): "لا نعرف ما إذا كانت إدارة ترامب الجديدة ستدعم استخدام الأصول الروسية المجمدة لتعويض تكاليف الدفاع المستمر عن أوكرانيا أو إعادة بنائها، كما أننا لا نعرف ما إذا كان وقف المساعدات الأمريكية سيصاحب وقف مبيعات الأسلحة".
ومن المرجح أن تواصل هاريس اتباع السياسة الحالية المتعلقة باستمرار المساعدات لأوكرانيا دون تغيير يذكر في الوضع الراهن.
