高度持幣集中，引發「去中心化」質疑
在加密貨幣界，比特幣長期被冠上「人民的貨幣」名號——它透過去中心化與區塊鏈技術，試圖消除傳統金融體系（TradFi）的層層限制。比特幣的倡導者聲稱，該貨幣可打造一個無須信任的去中心化經濟體系，讓每位使用者都能成為直接交易的對象。然而，一份新出爐的數據卻顯示，市場上近 75% 的比特幣掌握在僅 2% 的錢包地址中，這樣的高度集中度是否衝擊了比特幣去中心化的根基？
圖源：BitInfoCharts 2% 的比特幣錢包地址持有近 3/4 的流通比特幣
根據金融分析師 Vik Aggarwal 所引用的 BitInfoCharts 數據，2% 的比特幣錢包地址持有近 3/4 的流通比特幣。Aggarwal 在社群平台 LinkedIn 上撰文指出，這種資產分配與比特幣原先所描繪的「去中心化」夢想不符，更認為這與中本聰（Satoshi Nakamoto）的初衷背道而馳。
他質疑：「比特幣本該脫離央行掌控，給予人們財務自由，但事實上卻是少數巨鯨掌握主導權。」
持幣巨鯨若拋售，影響市場動盪
有投資人指出，若這些巨大持幣者或所謂「巨鯨」決定一次性拋售手上的比特幣，極可能引發價格劇烈震盪。Aggarwal 提到一個「中國企業曾引發 6.49 億美元閃崩」的事例，暗示只要有幾家大戶同時拋售，就可能重創市場行情。對於一般散戶及小額投資人來說，龐大的持幣集中度無疑增加了財務風險，既不利於所謂的「人民貨幣」目標，也易受操控與泡沫化質疑。
然而，比特幣愛好者也提出反駁。支持比特幣去中心化理念的人認為，所謂的「分散」應該著眼於比特幣網路的共識機制（Proof of Work）和整體網路節點的分布，而非單純看「誰持幣多寡」。有評論者指出，「去中心化」的核心在於區塊鏈共識協議，而集中度則是市場行為使然，無礙比特幣作為一個去中心化運作網路的底層技術。
機構資本進駐，去中心化價值遭挑戰？
值得注意的是，近期不少機構與企業投資人積極布局比特幣，被視為正面訊號；但此同時也衍生出擔憂：機構吸納大量比特幣，是否將進一步推高持幣集中度？有人認為，比特幣能得到大型金融機構和投資人青睞，從而提高其流動性與市值，是種成熟化的象徵；但也有人擔心，市場巨鯨力量擴張後，小額投資人的地位更邊緣，甚至背離「任何人都能參與」的初衷。
隨著比特幣單價屢創高點，散戶要想累積足量比特幣變得更加困難，而有錢人和機構則能更輕易擴大倉位，加深持幣的集中化程度。觀察人士普遍呼籲，市場需要持續審視比特幣的網路結構與分配情況，以確保其仍能堅守「去中心化」的核心使命。
未來走向：理念與現實的折衷
縱使比特幣被吹捧為「人民的貨幣」，現實顯示，其分配結構呈現高度集中的狀況。對於「去中心化」的爭議，部分支持者強調比特幣共識機制與網路安全，而批評者則聚焦在持幣分布與市場穩定度。隨著機構資本持續流入，以及全球不斷變動的監管環境，比特幣何去何從仍是一大未解之問。
此時，如何在理想（公共財與去中心化）和現實（資本集中度與巨鯨影響）間取得平衡，將成為比特幣未來發展的關鍵課題。或許唯有持續強化共識機制的安全與透明度、鼓勵更多投資人參與並分散持幣所有權，比特幣才能更貼近「人民貨幣」的最初構想。
【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
『持幣分佈引熱議！比特幣仍是人民的貨幣？或徹底淪為資本遊戲？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
